【资讯】李大霄中国崩溃不靠谱炒股谁都不要听就听党

李大霄：中国崩溃不靠谱 炒股谁都不要听就听党

李大霄指出，A股会坚守2000点，在中国股票投资者要讲政治，在资本市场上与国家同步(听党的话)胜算会更高，关键时候还要关注关键先生的观点。“他说，”国内听谁的？国内经济学家众说纷纭。国外的经济学家有很多观点在质疑中国的市场。我的观点是国内谁都不要听，习近平主席给我们指明了一个非常重要的方向，即2020年GDP与收入的倍增计划，这是我们中华民族的发展方向。你知道了这个方向，你就知道了那些中国崩溃论是多么不靠谱，中国的经济增长是即将进入7%没有水分的增长，而且7%是增长的底线，增长的下线是7.5%。

英大证券研究所所长、首席经济学家李大霄近日在“2013财经。宜信财富中国财富管理系列论坛(广州站)”上表示，“中国证券市场已经进入了中长期投资的一个起点。国有企业利润已经彻底地摆脱2012年零增长的局面，从2012年四季度开始，整个国有企业的利润是回升的。这个情况表明，接下来每过一段时间，我们的业绩就增长一点，这个对股票市场的支持是非常确定的。”　　为什么6月份以来股票市场会大幅度波动？李大霄认为，“六月份是一个半年关的问题，信贷收紧，还有一个是做报表的需求。相比较，今年的半年关比去年更紧一点。我们观察到一系列的指标都已经在回落的过程中，这些指标虽然最近有些反复，但总体上还是回落到一个均衡的状态。”　　李大霄指出，A股会坚守2000点，在中国股票投资者要讲政治，在资本市场上与国家同步(听党的话)胜算会更高，关键时候还要关注关键先生的观点。“他说，”国内听谁的？国内经济学家众说纷纭。国外的经济学家有很多观点在质疑中国的市场。我的观点是国内谁都不要听，习近平主席给我们指明了一个非常重要的方向，即2020年GDP与收入的倍增计划，这是我们中华民族的发展方向。你知道了这个方向，你就知道了那些中国崩溃论是多么不靠谱，中国的经济增长是即将进入7%没有水分的增长，而且7%是增长的底线，增长的下线是7.5%。李克强总理近期明确表示，我们有能力、有条件完成全年的经济增长发展目标。　　李大霄还表示：“今天不能买创业板 ，今天买创业板不如48.6元买中石油。为什么呢？中石油从48.6元跌到8.6，他仍然有8.6，而现在很多创业板公司，若干年之后不一定还在。买股票，一定是物超所值的时候才去买，不要在太贵的时候去买。”在演讲的最后，李大霄还作出了一个预测，“往后的10到20年是中国的机会，全球的市场里面，我向大家第一推荐香港的国企指数 ，上海综合指数排第二位，沪深指数排第三位。”　　论坛上，宜信财富风险管理委员会委员郭震洲博士就如何在当前经济形势下进行财富管理，从风险、海外投资等角度进行了演讲。郭博士指出，风险控制是财富管理的核心价值，在经济走低、投资理财市场形势日益复杂的当下，更要求财富管理机构做好风险控制。而且风险就在我们身边，没有零风险，财富的管理在另外一个层面来说是风险管理的能力。 　　-------------------　　李大霄三问创业板 高估值基础不牢靠　　创业板近日风云变幻，在逼近历史新高后单日暴跌4.4%，市场目光再次聚焦，坊间热议创业板会继续走强，还是就此见顶。英大证券研究所所长李大霄今日三问创业板，质疑创业板高估值基础不牢靠。　　李大霄在微博三问创业板：1现高估值基于只有350家，而深交所并无签订家数的协议，高估基础就像泥沙一样薄弱，数量当真不变么？2创业板的门槛要比主板低，而新政还要降低创业板的门槛，创业板的估值比主板要高的基础非常不牢靠，中国缺小公司吗？3这么美丽的新经济股为什么会在上市当天及1239到585点腰斩N次呢？　　在此前的采访中，李大霄表示，近日创业板跌幅较大，但是这次下跌是基于屡创新高的背景，目前创业板高估是不争的事实，但是指数不排除仍将高位继续反复，趋势性机会还在，但是长期上涨的基础并不牢固，就像6124点附近的上证指数一样，大家都觉得指数高了但是个股依然还在涨，很多人仍然在享受泡沫。目前的创业板只有350家股指，未来仍将继续扩容，虽然不排除会出现阿里巴巴、腾讯这样的伟大公司，但是随着样本股的扩容，指数的高估长期将回归。　　这不是李大霄第一次就创业板发声，此前，5月份，在创业板指反弹上千点以后不久，李大霄就表示，过高的价格买创业板股票，不如48.6元买中石油。此后创业板指一度失守1000点，不过6月底再拾升势，一路上涨，强势突破1200点，逼近历史新高1239点。虽然次日即暴跌，但市场中继续看好创业板的依然大有人在。　　“盘小故事多的创业板吸引资金，后果就是这样的上涨。很多人都知道这样的上涨没有业绩支撑，但舞曲还没终结，舞者就不该退场，或者说尽管从价格围绕价值上下波动的规律上来看不应该这样大幅度偏离，但这样也算是市场的选择，只能顺势而为。”一位私募机构人士如此表示。(东方财富网)

人民日报：股市晴雨表失灵 看基本面炒股不靠谱　　近日，网上爆出上海某高校经济学教授自称拒绝“听消息”，专心研究基本面，做价值投资，但是上半年依然亏损10%。“我想不通，一只股票每股净资产7.8元，股价竟然跌到9.8元。”这位教授说，自己研究宏观经济多年，看来现在靠基本面投资根本无法获利，觉得操作A股太累，遂萌生退意。专家表示，尽管当前宏观基本面并未出现大幅下滑，但是股市的表现却与其相背离，即使是专业人士运用基本面分析也不一定能够把握个股的走势。未来股市走势仍将反复震荡，随着经济的转型升级，股市也将逐渐形成“慢牛短熊”的市场运行新格局。　　【走势与基本面长期背离】　　A股市场在摘得去年熊冠全球的“桂冠”之后，今年上半年表现依然让股民十分失望。尤其是在经济增长仍然领先全球的情况下，相比于美国股市屡创新高的尚佳表现，中国股市却还在继续下跌，与当前基本面实难相符。近期网上流传的这样一句话引起了股民的共鸣：“现在炒股还在谈基本面的就已经输在起跑线上了。”　　那么，中国股市到底还是不是经济的晴雨表？在复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三看来，不是。他表示，刚开始中国股市规模太小，大起大落，但不让跌得太低。后来发展到20多万亿市值时，就显露出其劣根性了。实体经济上升，它可能会涨，但绝大多数时候是不跟涨的；实体经济调整、向下走时，股市非常敏锐地跟着大跌。故绝大多数用实体经济、宏观经济的基本分析方法来指导炒股的研究员、股民都是亏损累累的。　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，改革开放30多年来，银行贷款的快速扩张一直都是中国GDP高速增长的原动力和驱动器。因此，在工农中建四大国有银行尚未上市前，A股市场无法充当经济晴雨表，经常会看到那时的A股市场走势与宏观经济基本面相背离的例子。比如2005年当西方股市不断走高的情况下，尽管当时中国宏观经济一片繁荣，但A股市场却跌破千点大关，整个股市人气低迷。　　【晴雨表为何一再失灵】　　在西方普遍认为股市能够反映经济基本面这一定律面前，中国股市为何就失灵了呢？对此，谢百三认为，与西方发达经济体股市相比，A股市场有许多与众不同之处使得这一定律并不适用。因为A股没有做空机制，没有合法做市商，交易所不是公司制、股份制，行政调控色彩较浓，人民币不能完全自由兑换，是个封闭的股市。这些特点造成了中国股市既受国外影响，又有相对的独立性。　　不过，在董登新看来，今天的中国股市已今非昔比，它的走势已越来越贴近真实的中国经济走势。自2008年以来，随着我国各行各业的大型企业已经全面上市，尤其是全国16家大银行挂牌上市，整个A股市场格局已完全被改变，以银行、石油为代表的大盘权重股几乎完全主宰了上证综指的短期波动与长期走势。这是中国股市从量变到质量进程中所发生的结构性变化，这是十分重要的市场进步，它正在还原中国股市的经济晴雨表功能。　　【未来走势仍反复震荡】　　事实上，中国经济企稳复苏的步伐仍然将影响股市未来的走势。董登新认为，中国股市今后的走势仍将是反复震荡的，但基本趋势会是向上的。与经济转型相适应，中国股市也正在实施转型升级，这包括构筑均衡发展的多层次资本市场，A股一级市场“去行政化”，建立高效的退市制度以还原股市的资源配置功能，并将中国特色的“快牛慢熊”转型为成熟市场的“慢牛短熊”的市场运行新格局。这既是中国股市的转型升级，同时也是中国股民投资思维的转型升级。　　中国股民未来何时才能根据基本面、价值投资的方法参与股市呢？专家一致认为，只有做好股市的顶层设计，不断完善股市的制度建设，坚持对股市各种弊端进行改革，才能让股市的发展与经济发展相适应。　　财经评论员皮海洲认为，顶层设计首先要对中国股市进行重新定位，让中国股市成为一个重视投资者利益的市场，把股市的投资功能放在第一位；其次是从根本上完善融资再融资制度；第三是加大对欺诈上市、弄虚作假、内幕交易、股价操纵等违法违规行为的查处力度；第四是切实保护投资者尤其是广大中小投资者利益。（人民网）

股市发展的硬道理就是要涨 创业板必然分化　　上海睿信投资董事长李振宁：　　“股市发展的硬道理就是要涨。”上海睿信投资董事长李振宁在第一财经第四届阳光私募基金年度颁奖典礼上重申了他的观点。会后，李振宁向第一财经日报《财商》讲述了其对目前资本市场发展的现状和未来的看法，以及对政策的若干建议。　　对于目前的市场，他认为创业板被爆炒之后，必然产生分化。而那些低估值的大盘蓝筹股，迟早会迎来一波估值修复行情。　　创业板鸡犬升天　　《财商》：今年股市的最大特点就是大盘整体表现疲弱，但是创业板呈现结构性的牛市，你怎么看创业板的飞涨？　　李振宁：创业板的上涨是有好处的。创业板的上涨有助于支持小微企业，支持文化创意、网络信息、节能环保、新能源、新材料等跟经济转型有关的企业。创业板中不少企业是按照这个思路来组织上市的。如果这些行业的股票涨得好，就会有更多的PE、VC去投资那些还没有上市的企业，从经济转型的角度讲也是很好的。　　支持小微企业的发展，说起来容易做起来难。靠银行体系显然是不行的，国家创立小贷融资公司、创办农村信用社支持小微企业也远远不够，还是要靠多层次的资本市场来吸引投资者直接向小微企业投资。因此创业板上涨是对经济转型有利的。除此之外，创业板的上涨也为新股发行和再融资创造了条件。　　当然创业板上涨过猛也存在不少问题，从去年的业绩看，创业板的业绩并不比中小板好，也不如主板股票的业绩增长好。整体上看创业板高增长的特性没有体现出来。除了少量公司真的有业绩支撑外，相当一部分是鸡犬升天，有的公司是去年、今年两年业绩下降但是股价还翻番，这批股票就是泡沫。　　为什么会鸡犬升天呢？主要是各种投机资金，特别是机构投资者大量参与。本身企业没有高增长，却被给予50倍、100倍市盈率的估值，甚至有些年报亏损、季报亏损的公司股价也扶摇直上。即使是好行业好公司，在完全竞争背景下，估值过高同样有风险。文化传媒是好行业，但拍电影、电视剧的公司严格讲它们属于项目公司，这部电影好不代表下一部好，业绩是难以预测的，也是周期性、波动性的。游戏类公司更是这样，纳斯达克市场的估值也就十倍市盈率。环保是好行业，但做环保的大都是项目公司，没有多少技术含量，门槛也不高，和建筑公司差不多，做一单算一单，可估值高十倍。高科技值钱在发明创造，我们那些所谓苹果概念、谷歌眼镜概念、3D打印概念股，基本上是概念，并没有原创性，其实是代工企业，作为代工企业的富士康在境外市场的估值才几倍市盈率，因此要分清是真正的经济转型还是概念多于实际。　　另外，还有一种公司是大股东在减持，而股价却还在拼命涨。一些机构投资者还和大股东勾兑，故意制造利好，趁机配合大股东减持，这些现象都是值得关注的。　　《财商》：那你怎么看创业板的未来趋势？　　李振宁：任何事情都盛极而衰。1999年的科技股泡沫、2000年的网络泡沫，最后还是回到了原位。2007年“5·30”之前，很多公募基金经理很郁闷，大盘蓝筹股市盈率这么低就是不涨，那些垃圾股却在乱跳乱蹦，但后来也出现了价值回归，像万科、招商银行等大盘蓝筹股几倍上涨，这都是历史的教训。　　现在的创业板也出现了一些非常危险的迹象，一些小盘股出现了一天换手百分之十五，说明虽然涨了五个点，却有可能是在击鼓传花；很多公募基金不理智蜂拥而至，这孕育了风险。　　从历史的经验看不可能永远地炒下去。未来创业板疯狂上涨的终结，可能是大盘股持续上涨带来热点的切换；还有一种可能，一些离谱的炒作被监管查处，这时扎堆创业板的资金都会出逃。　　蓝筹股有待估值修复　　《财商》：那你是否看好低估值的大盘股？　　李振宁：大盘股也会涨，创业板会分化，中小板说不定会有一些表现。　　中小板和创业板企业没有根本区别，但是指数涨幅明显小于创业板。还有一些细分行业龙头，十几倍市盈率、业绩持续增长的公司，应当有补涨机会。　　而低估值的大盘蓝筹可能会有价值重估。例如银行股，现在银行股分红率最高到6%左右，今年甚至有可能到7%，市盈率只有5倍，这是很不合理的，一定会纠偏。拿工商银行来说，上市的时候是3.12元的发行价，每股收益0.14元，现在每股收益到了0.68元，股价只是3.9元，业绩翻了四五倍股价还没涨。并且，工商银行的市盈率只有5倍，美国的银行股也11倍~12倍的市盈率，我们为什么要低一半呢？　　从全世界的股市来看，处在欧债危机中的德国、英国股指，美国三大指数都创新高，东南亚、韩国股指创新高，日本股指半年多几近翻番，只有中国股指从底部回升甚至不如希腊！　　当然我们创新高也很难，但回到3000~4000点是比较合理的，市盈率跟国际也是接轨的。　　股市要的是赚钱效应，大盘股如果重新上涨，有了一定持续性以后，各路资金就会进来，挡都挡不住，就会有一波大盘蓝筹行情。股市发展的硬道理就是要涨，现在大家都觉得蓝筹股不好，一旦涨了之后，市场就会认可它。　　《财商》：很多人不看好蓝筹股的原因是对中国经济仍然有顾忌。　　李振宁：我认为中国经济很好，市场反应过度了。跟欧美相比，中国人赚钱欲望强烈，又这么勤奋，GDP增长7.5%以上，甚至更高，不成问题。　　还有的人担心地方债，地方债规模不超过12万亿~13万亿，但地方政府每年土地拍卖的收入是3万亿，中央每年10.7万亿税收，中央和地方的税收又是六四分，地方政府有4万亿~5万亿，中央还有转移支付，所以地方一年收入也有7万亿~8万亿，12万亿~13万亿压力并不大。除了地方财政收入，地方政府还有国有企业等国有资产。这是中国跟美国的差别。另外，美国的底特律可以宣布破产，可中国的债务是无限责任，落后地区的债务从来都是中央补贴，所以银行的债务是不会不还的。　　从银行来讲，很多人担心影子银行，担心银行理财产品风险爆发。银行理财产品其实是美国的模式，其实质是从间接融资到直接融资，即银行通过理财产品，把存贷业务转变为中间业务自己拿中介费，把储户变为投资者，直接承担项目风险。所以表面上看银行贷款比例下降了，实际上是间接融资转到直接融资，并不一定就是打水漂了。而短期理财产品很多是银行自己在打理，是银行调动头寸的需要，是变相的存款利率市场化，等这块理财产品多了，再放开存款利率，银行也不会去恶性竞争了。贷款变理财会降低银行自身的风险。　　《财商》：但如果房地产产生变故，可能会形成连锁的效应。　　李振宁：很多人认为中国房地产上涨是人为炒作的泡沫，我不这么认为。房产价格上涨基本是成本推动。工资在上涨，物价在上涨，货币在贬值，房子怎么能不涨呢？　　在城市化过程中需求是刚性的，而政府这么多年来一直是抑制房地产供给，严格控制房地产融资，造成了房地产企业的资金成本远高于一般企业，这时房地产企业就向购房者转嫁。在供不应求情况下，房地产上涨的原因就是成本推动，只有加大供给才能解决。　　作为政府来说，让房地产市场化，鼓励大家发展房地产，多提供贷款，扩大供给，房价自然能控制住。　　对监管政策的四点建议　　《财商》：针对目前的资本市场现状，你认为政策该如何应对？ 　　李振宁：首先，证监会正在改变管理的理念，要求上市公司真实披露信息，对于单个板块的涨跌并没有管控。监管不控制涨跌是对的，如果监管一直打压创业板，那么投资者不会得到教训。　　第二，创业板应该降低标准尽快大批量发行，中国有几百万个小微企业，多发点股票对整个经济有好处。另外，增加供给，可以抑制过度投机。　　第三，股市上涨才是硬道理，才能进入良性循环。股市跌得太多了对老百姓的情绪和消费心理都会产生不良影响，只有财产性收入增加了，老百姓才肯消费。今天A股二十多万亿的规模，股票涨个十几万亿，对促进投资、扩大内需作用不可低估。　　第四，引导蓝筹股的投资，应该实施T+0，可以先在上证50试点，让蓝筹股的交易更加活跃。四大国有银行四万亿市值，一天四五亿成交额，买卖停滞了，怎么涨？只有交易活跃了才能搞活蓝筹股。要因势利导，要汇金公司花银两去托市，还不如给政策，更何况改变规则是有道理的，现在是卖出的T+0买进的T+1，交易规则不对等，一个不对等的交易规则就是鼓励卖不鼓励买。　　经济其实就是一个循环。我们的政策目标就是要让市场进入良性循环。（第一财经日报）

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