天生互联网基因低佣拉客欲靠规模盈利

近期，互联网券商富途证券以及老虎证券，接连获得腾讯以及小米的融资。其中，腾讯已是两次入股富途。虽然富途表明不是腾讯的子公司，但这家券商有腾讯基因，不但创始团队出自腾讯，就连产品也打上了深深的腾讯烙印，融入社交元素。

多个“巨头”的入股或许暗示着互联网券商将成为互联网金融的下一个爆发点，成为兵家必争之地。国内庞大的投资者、海外蓝海市场、巨额交易量……面对广阔的市场，巨头们也不再无动于衷。

为争夺市场，今年以来，两大互联网券商都不约而同地祭出了低佣金战略。老虎证券相关部门负责人告诉时代周报记者，“我们的佣金是0.01 美元/股，最低 2.99 美元/笔，在国内券商中是最低的”。与老虎证券“针锋相对”的还有富途，不久前，富途证券同时采用佣金补贴以及邀请免佣金活动。

深圳某券商市场部门负责人告诉时代周报记者，这是为了获取客户，以便发展融资融券业务。话音刚落，富途证券11月9日宣布将启动信贷业务，并将在内地铺设超过1000家见证网点，以争夺基数庞大的内地投资者。

富途证券创始人兼董事长李华告诉时代周报记者，融资业务将为富途证券带来可观的收益。在香港同行中，有超1/3的收益来自融资业务。

腾讯烙印

富途证券，这间创立于2012年，专注于港股、美股和A股的券商，各个环节都带有腾讯的烙印。

富途证券高管、员工层有不少来自腾讯。创始人李华是腾讯第18号员工，也是腾讯历史上招聘的第一位应届大学生。除了创始人团队，刚加盟富途的新任CTO陈伟华更是原腾讯副总裁兼CTO张志东亲自推荐过来的人选，在腾讯负责安全和大数据业务。

除了人才外，富途证券目前的两轮融资也均是腾讯领投。8月份，富途宣布完成B轮融资，本轮融资继续由A轮股东腾讯领投，经纬创投、红杉资本跟投，投资金额达6000万美元；富途证券在2014年4月获得1000万美元A轮融资，同样是由腾讯领投、经纬和红杉跟投。

纵观投融资市场，A、B轮融资投资方完全相同的情况并不多见，尤其是腾讯领投，经纬创投、红杉资本跟投情况很少。“两轮融资都有同批机构，这在创投史上都是少见的。”李华告诉时代周报记者。

提到与腾讯的关系，李华强调富途并非腾讯的子公司。他告诉时代周报记者，“我们团队中间有很多人来自腾讯，整个公司包括文化方面、工作用语、行为习惯，都会带有很重的腾讯痕迹，我们没有必要去改变它，甚至要去强化它。”

但他向时代周报记者进一步解释称，我们与腾讯只是投资和被投资的关系，仅此而已。“我们没有因为腾讯的投资而影响决策，我们保持中立运营的状况。”

话虽如此，但腾讯已与多间券商有合作，市场也普遍认为，腾讯在觊觎券商牌照。因此难免有观点认为，腾讯投资富途证券，从港股美股切入，不能理解成为是简单的财务投资。

与富途证券针锋相对的便是老虎证券，其身上也深刻地打上了小米烙印。2015年9月，小米科技亿元投资老虎证券，提供的是覆盖美股、港股、A股的证券业务。创始人兼CEO巫天华表示，雷军与其创始人聊了半小时，就决定投资。

“小米是老虎证券重要的投资方，拿到了融资以来最大的一笔投资，也将正式接入小米的生态圈。”上述老虎证券负责人这样向时代周报记者解释与小米的关系。

当谈到为何创立互联网券商时，李华、巫天华的初衷虽然不同，但看法却相似。李华说，在投资境外市场方面，有三个痛点，开户环节麻烦；产品不够友好；网络不够稳定，语言或者使用习惯不便利，或者收费比较贵。“对我们来说，这就是要去做改变的地方，我们围绕这三个痛点做优化。”

巫天华是美股的资深玩家，他认为，中国人炒美股的痛点太多，甚至炒美股的整个场景都有问题。相比于传统券商，老虎证券降低了炒美股的门槛。

他们都一致看好这块市场，因为境外投资需求旺盛。2015年中国私人财富报告数据显示，37%高净值人士进行境外投资。

李华说，随着出境游的发展，大家对海外陌生感越来越少，越来越多机会投资海外市场。“另外，我们身边有很多强大的品牌公司，他们在香港或者美国上市，比如腾讯、阿里巴巴、苹果，港股、美股有大量优质公司。”

富途证券、老虎证券的发展势头也证明了他们的判断。富途证券目前已完成交易额1550亿元，累积了近60万用户，客户数超过5万；今年7月，老虎证券正式上线，当月交易额突破了一亿美元，目前每日新增用户是所有美股券商中最多的。

低佣金之战

佣金价格战似乎是传统券商难以回避的一个话题，互联网券商在这一块更是无可避免。为争夺内地用户，富途证券不惜祭出零佣金利器。李华告诉时代周报记者，目前还未实现盈利，但扩大客户数量是其发展的基础，与降佣不同，其采用的是佣金补贴及创造性的邀请免佣金活动。

据时代周报记者了解，目前富途超过67%的客户增长，是靠投资者之间的互相邀请实现。这种摒弃营业部和经纪人、依靠客户间口碑传播的经营模式，使其得以非常低的成本运作，从而实现零佣金的可能。而在李华的设想中，更希望未来富途能够给投资者提供永久的免佣。

而在此前，有媒体报道老虎证券推出港股交易终身零佣金，成为港股历史上首家承诺长期免佣的券商。但上述老虎证券负责人近日向时代周报记者解释称，这是错误的信息。“老虎证券并非零佣金，我们的佣金是0.01 美元/股，最低 2.99 美元 / 笔，在国内券商中是最低的。”

老虎证券相关负责人告诉时代周报记者，低佣金是为了吸引用户。老虎证券的目标用户，除了当前国内美股用户约50万人存量之外，将更多的目光放在了那些净资产更低、规模却更为庞大的年轻白领，他们多为科技行业的从业者，愿意接受“互联网券商”的服务模式。

“这也就回到了传统券商的老路，依靠低佣金获取客户，并且占领市场。”深圳某券商业务部门负责人告诉时代周报记者。

2014年，国金证券(600109,股吧)与腾讯一起推出的“佣金宝”，开出“万二”的超低佣金率，引发证券经纪业务佣金价格大战。这次与互联网的融合，奠定了国金证券的互联网先行者地位，同时开垦了这片“互联网+券商”的试验田。

这样做的效果也是明显的。国金证券公布的2014年年度报告中，营业收入27.22亿元，同比增长了76.02%。

“我们为何能够免佣，因为我们没有自己的经纪人，没有营业部，使得我们能够低成本运营，把中间的成本回馈给用户。”不过在李华看来，这与当前内地许多互联网创业项目的烧钱补贴模式还是有区别。“富途开户客户中只有40%的人免佣，实际上免佣有门槛。我们鼓励做贡献换取免佣优惠。”

老虎证券相关负责人告诉时代周报记者：“我们本阶段的业务重点是提高用户规模和开户数量，盈利并不是本阶段追求的目标。老虎证券没有传统券商营业部租金、经纪人分成等成本压力，未来只要客户量达到一定规模，即便对客户低佣金，也能实现盈利。”

事实上，在美国及日本等境外市场，互联网券商已经形成了非常成熟的盈利模式，佣金收入只占其总收入的很小一部分，他们更多的是发挥互联网的规模效应，将经纪业务客户资源货币化，最终覆盖成本并取得盈利。

紧随国外市场的步伐，时代周报记者近日采访获悉，富途证券的Margin业务（信贷业务）也将于年底上线。Margin就是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于购买股票，并在约定的条件内偿还借款本金和利息。这项业务的上线，意味着富途营收模式的拓宽，业务增加新的盈利增长点。

李华向时代周报记者透露，“信贷方面内部曾经探讨过P2P的合作模式，但这涉及监管方面的问题，是不是需要牌照。据目前了解，现有监管下不能直接做这样的事情”。

（责任编辑：HN061）

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