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钾肥行业钾肥价格上涨利好资源类公司

发布时间:2019-04-14 06:42:06 阅读: 来源:铝丝网厂家

钾肥行业:钾肥价格上涨利好资源类公司

1、必和必拓收购加钾将改变钾肥供应格局。

  必和必拓提出386亿美元主动收购要约,以每股130美元的价格现金收购加拿大化肥商Potash Corp(加钾)已发行与流通的普通股。PotashCorp以严重低估公司价值为由拒绝收购。随后,必和必拓启动对加钾的敌意收购。目前正在等待加拿大政府给出答复。必和必拓06年开始在全球进行钾肥布局。据保守估计,必和必拓计划产能至少已经达到了1000万吨,占现在全球钾肥产量的1/4。加钾拥有全球钾盐资源的20%,产能1320万吨,若必和必拓收购加钾成功,产能将达到2320万吨,占全球产能的59%,成为世界最大的钾肥生产商。

  2、资源与消费的不平衡导致钾肥巨头有意抬高钾肥价格。

  世界钾矿资源丰富,并主要集中在加拿大、俄罗斯等少数国家,因此形成了寡头垄断的格局,而主要的消费区域在中国、美国、印度等,资源与消费区域的不平衡导致全球钾盐产量的80%多出口到国际市场用于再分配。世界钾肥巨头们在与消费国的价格谈判中逐步形成了利益共同体,并将减产和停产作为价格博弈中的一个重要筹码。中国每年消费钾肥近900万吨,占全球的22%,拥有钾肥产能330万吨,占全球的8%,拥有钾盐资源量0.1%,对外依存度达到70%左右,因此,钾肥供应加剧集中,将使中国更缺少话语权。

  3、未来钾肥价格成上涨趋势。

  1)按照目前加钾市值来看,必和必拓提高收购价格的可能性较大,考虑收购成本,到温哥华港的钾肥FOB价格从目前的320美元/吨上涨到510美元/吨,必和必拓才能维持财务平衡。2)加钾每年的开工率均低于全球平均水平,意在减少供应,提高钾肥价格,因此将钾肥价格控制在较高水平可能会成为加国政府的附加条款。3)钾肥产能建设周期较长,短期内,很难有较大产能有效释放,因此未来钾肥价格向上的趋势明显。

  4、行业投资评级与重点公司推荐。

  随着钾肥行业景气反弹,国内钾肥价格跟随进口钾肥价格的上涨而上涨,同时国内钾肥产能不断提高,逐渐降低对外依存度,因此钾肥行业有望呈现量价齐升的局面,给予钾肥行业推荐-A的评级。我们看好既有资源储备又有业绩支撑的盐湖钾肥和冠农股份,并给予两家公司推荐-A的投资评级。

  5、风险提示。

  钾肥价格过度上涨可能会导致需求的下降。

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